Începi o companie nouă. Felicitări! Înainte de a vă pregăti pentru lansarea produsului sau de a vorbi cu clienții, trebuie să fiți de acord cu alocarea și condițiile pentru capitalul propriu sau proprietatea companiei dintre dvs. și cofondatorii dumneavoastră.
Aceasta este una dintre cele mai dificile decizii pe care le veți avea ca fondator, dar este, de asemenea, una dintre cele mai importante pentru a obține dreptul din start. Chiar și diferențele minore de echitate pot însemna mult pe drum, astfel încât pornirea cu toți de pe aceeași pagină (și să ne simțim bine în legătură cu acordul) va împiedica apariția unor probleme mari în viitor. Deci, cum ar trebui să începi?
Împărțirea plăcintei
La fel ca în majoritatea lucrurilor, există diferențe filozofice în abordarea echității fondatorilor. Într-o tabără este de părere că capitalul fondatorului nu ar trebui niciodată împărțit uniform, deoarece poate duce la impasuri, ceea ce poate ucide rapid o companie. Cealaltă tabără crede că corectitudinea ar trebui să prevaleze și dacă o scindare pare corectă, atunci este potrivit.
Deși nu există o formulă sau o singură abordare care să se potrivească tuturor, există o serie de factori care, în general, sunt luați în considerare:
A cui a fost ideea? Cu excepția cazului în care cineva contribuie la tehnologia brevetată, acesta nu ar trebui să fie un factor important - este acceptat pe scară largă în comunitatea de început că execuția este mai importantă decât ideile. Fondatorii MySpace și ai altor site-uri de rețele sociale au avut o idee similară cu cea a lui Mark Zuckerberg, dar nu au reușit să execute pe acea idee la fel ca și Facebook. În schimb, fondatorii care execută pe idee merită mai multă echitate.
Cu normă întreagă sau part-time: Dacă un cofondator își renunță la slujba ei pentru a se dedica cu normă întreagă companiei, iar celălalt lucrează part-time, fondatorul part-time merită mai puțin echitate, deoarece își asumă atât riscul mai puțin. și oferind mai puțin valoare și angajament de timp pentru companie. De obicei, această persoană ar trebui să obțină mai puțin de jumătate din capitalurile proprii pe care le obține un fondator cu normă întreagă.
Salariu: Nu este neobișnuit în primele zile ale unei start-up-uri ca fondatorii să lucreze pentru un salariu redus sau să-l renunțe cu totul. Dar, salariul scontat nu trebuie „plătit” sub formă de capitaluri proprii, din câteva motive. Este aproape imposibil să se stabilească valoarea corectă a capitalului propriu pentru salariul renunțat, iar această practică poate ridica o serie de probleme dificile de impozitare, reținere și contabilitate. Același sfat este valabil și în cazul în care un fondator contribuie cu echipament, spațiu de lucru sau alte lucruri tangibile - plătiți pentru cei cu datorii convertibile sau semințe de serie preferate.
Contribuții de capital: Un cofondator poate fi în măsură să aducă o contribuție de capital semnificativă companiei și s-ar putea să credeți că ar putea doar să obțină acțiuni suplimentare de fondator în schimb. Dar, în mod obișnuit, este mai bine să alocați capitalurile fondatorilor în funcție de nivelul real de contribuție al fiecărei persoane (numit „capital transpirabil”) și să tratați contribuțiile financiare de la un fondator la fel cum ați face-o cu un investitor din semințe - prin emiterea de datorii convertibile sau semințe de serie. stoc preferat.
Viitoare roluri: Luați în considerare rolul preconizat al fiecărui cofondator în companie, în funcție de nivelul său de abilitate, capacitate și nevoile companiei. De exemplu, dacă compania necesită o inovație tehnologică semnificativă și un fondator este un VP de inginerie de nivel mondial, ea ar putea merita mai multă echitate. Amintiți-vă doar că nevoile companiei dvs. și, probabil, rolurile fondatorilor, se vor schimba semnificativ în timp - nu vă împărțiți prea mult diviziunile de capital pe o singură contribuție sau abilitate.
Angajați viitori: În mod similar, este important să ne gândim la mizele fondatorilor în raport cu angajații care sunt aduși ulterior. Dacă un fondator ajunge să fie director de marketing de produse cu un pachet imens de capitaluri proprii, aceasta va face o provocare să angajeze alți directori seniori cu subvenții pentru opțiuni mai mici. Alocarea capitalurilor proprii ar trebui să țină seama atât de contribuțiile anterioare, cât și de cele viitoare la companie.
Control: capitalul fondatorului nu trebuie alocat în funcție de modul în care compania trebuie controlată sau administrată - ar trebui să ai un acord separat care specifică cât de importante sunt luate deciziile. De asemenea, este crucial să aveți drepturi de prim refuz (un acord care prevede că, dacă un fondator vrea să-și vândă acțiunile, trebuie să le ofere mai întâi companiei), astfel încât să nu ajungeți cu un partener pentru care nu ați negociat.
Investirea
Indiferent de modul în care împărțiți capitalul fondatorului, acțiunile respective ar trebui să fie supuse restricțiilor de atribuire, astfel încât până la „achiziționarea acțiunilor”, fondatorul nu le deține pe deplin. Acest lucru este important deoarece împiedică un cofondator să plece după doar câteva luni și să păstreze totuși o parte uriașă a companiei. Ultimul lucru pe care îl vei dori (sau un investitor) este ca cineva să dețină o mulțime de capitaluri proprii și să nu mai contribuie la succesul tău.
În conformitate cu un program tipic de îmbrăcăminte pentru angajați, acționează vesta pe o perioadă de patru ani, cu 25% învestire la sfârșitul primului an (numită „faleză de un an”), care asigură angajaților să rămână în jur de un an înainte de a deține orice al companiei. Acțiunile rămase rămân după aceea lunar sau trimestrial.
Pentru fondatori, unele acțiuni sunt în mod obișnuit avansate (în experiența noastră, de la 20% la 25%, deși poate ajunge până la 33, 3%) . De asemenea, fondatorii au prevederi care accelerează împrumutul în cazul schimbării controlului (adică a unei achiziții) sau a unei rezilieri fără cauză.
Diluare
Când fondatorii lansează un start-up, dețin întregul lucru. Însă, este inevitabil ca acțiunile dvs. să fie diluate pe măsură ce compania crește pentru a atrage angajați și investitori și există foarte puține exemple de fondatori de succes care dețin 100% din companiile lor în momentul unei vânzări sau a unei OPI.
Când veți ridica finanțarea din seria A, veți emite acțiuni suplimentare de acțiuni care vor fi destinate investitorilor dvs. și vă puteți aștepta ca acești investitori să ia de la 25% la 50% din companie. În rundele de finanțare ulterioare, acestea pot lua un procent mai mic, deși în funcție de condițiile pe care le negociați, acesta poate fi în continuare la fel de mult ca în seria dvs. A. De fiecare dată, acțiunile dvs. vor fi diluate în consecință.
De asemenea, va trebui să lăsați un potențial de echitate pentru viitorii angajați, în special cei din stadiul incipient. În general, atunci când stabiliți capitaluri proprii la început, este bine să lăsați între 10% și 20% în plăcintă pentru angajați. Dacă intenționați să obțineți finanțare la un moment dat, investitorii dvs. vor solicita să aveți acest lucru și, dacă este deja în vigoare, nu va trebui să vă diluați acțiunile în continuare pentru a face loc.
Fiecare situație este diferită și nu există un răspuns corect pentru divizarea capitalurilor fondatorilor. Dar când se spune și se face totul, fiecare cofondator ar trebui să se simtă bine în ceea ce privește diviziunea de capitaluri proprii. Dacă împărțirea convenită vă provoacă supărare, probabil nu este corect. Ridică-ți grijile și precizează detaliile în față - nu va fi decât mai greu să ceri o bucată mai mare din plăcintă, odată ce compania ta va deveni reușită și capitalurile proprii crește în valoare, și merită să ai aceste conversații finalizate din timp. Mult noroc!
Nithya B. Das este consilier juridic la AppNexus Inc., o companie susținută de riscuri care oferă tehnologie în timp real pentru publicitate online. Anterior, a fost asociată în grupul de companii de tehnologie de la Goodwin Procter. Nithya este, de asemenea, un membru al consiliului consultativ al fondatorului de lucru al fondatorului Goodwin Procter. Când nu este legal, Nithya scrie un blog de gătit indian, Hungry Desi și un site de rețete pentru copii, Half Pint Gourmet. Urmăriți-o pe Twitter @nithyadas.
John J. Egan III este avocat corporatist și co-șef al grupului de practici pentru companiile de tehnologie de la Goodwin Procter, unde lucrează cu numeroase companii de tehnologie și științe ale vieții în toate etapele dezvoltării. John este, de asemenea, un contribuabil cheie la Goodwin Procter Founder's Workbench, o resursă online pentru start-up-uri, companii emergente și comunitatea antreprenorială. În plus, este un fondator aspirant, lansând recent o afacere de distilare a ambarcațiunilor. Urmărește-l pe Twitter @jeganiii.
Vezi mai multe din Start-Up Week la The Daily Muse!
